随着国际米兰提前锁定本赛季意甲冠军，意大利多位体育与财经专家开始对蓝黑军团2025-26赛季的财务状况进行预估。尽管欧冠表现不佳导致相关收入大幅缩水，但俱乐部仍有望连续第二个财年实现盈利，展现出新东家橡树资本在财务运作上的独特优势。 从收入端来看，欧冠早早出局本应带来数千万欧元的缺口，但国米通过多项举措实现了“堤内损失堤外补”。比赛日收入方面，尽管主场场次减少，但俱乐部通过票价上调（涨幅超10%）和票务流程优化，将单场平均收入提升了约15%，全年票房仍维持在9000万欧元左右。赞助收入预计从1.42亿欧元增至1.5亿欧元，得益于新赞助商的引入以及意甲夺冠触发的浮动奖金条款。此外，“其他收入”增长2000万欧元，主要来自新媒体流媒体运营和纪念品销售，这延续了张康阳时期在数字领域的布局成果。球员出售方面，国米通过扎莱夫斯基、布坎南等人的转会回收3000万欧元，较上赛季有所提升。 成本端则成为盈利的关键支撑。建队成本从4.82亿欧元降至4.6亿欧元，主要得益于薪资和摊销费用的“双降”。帕瓦尔、科雷亚、阿瑙托维奇等高薪球员离队，而新援如恩里克、苏契奇等薪资较低；同时，齐沃接替小因扎吉担任主帅，教练组薪资大幅下降。摊销成本方面，由于新援多签署长约（如恩里克2500万欧元转会费分摊五年），本赛季摊销费用较上赛季减少600万欧元。 最值得关注的，是财务成本的显著下降。橡树资本为俱乐部新发行的3.5亿欧元债券利率仅为4.5%，远低于张康阳时期4.15亿欧元债券的6.75%利率。仅此一项，国米每年就减少约2200万欧元的利息支出。这恰恰是橡树资本作为全球顶级资产管理机构的核心长板——在融资渠道和利率谈判上拥有不可比拟的优势。可以说，国米如今的财务稳健，并非仅仅依靠竞技成绩或商业开发，而是借力于资方在金融市场的“主场优势”。 综合来看，意媒预估国米2025-26赛季可实现税前盈利约2000万至2500万欧元，净利润约1000万欧元。虽然具体数据仍需等待秋季官方财报确认，但连续两年实现盈利，意味着国米已从“口罩时期”的资金链断裂危机中彻底走出，进入财政可持续的良性轨道。对于一支传统豪门而言，这不仅是数字上的胜利，更是治理结构转型的标志性成果。